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2018年立訊細密銷售毛利率為21.05%，凈利率為7.85%。

　　翻閱財報，立訊周詳自上市以來毛利率不變在20%上下，然而凈利率在不息下滑，從11年的14.5%，現在已下滑到僅有不到8%。

　　立訊精密從毗連器起身，通過不休的併購，搭建細密製造大平臺，今朝已完成「機、電、聲、光」的全籠蓋。

　　本錢江湖撒播著如許一個故事，曾的打工妹從富士康去職，開辦了一家市值接近兩千億元的公司，而這個故事的主人公就是立訊嚴密（002475.SZ）的董事長王來春。

　　固然公司高管一再強調，其已與華為、OPPO和小米等國內一流手機廠家睜開合作，但從營收層面來看，沒有任何一家公司能與蘋果等量齊觀。

同時，在通知佈告中，公司預計2019 年凈利潤將同比上升50%以上，利潤區間將在39.48億元到42.20億元。

2019年前三季度公司營收和扣非凈利潤增進都跨越了70%。

　　但和其他單純炒概念的公司分歧，立訊細密股價上漲背後也有業績的支撐。

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　　對於立訊精密來說，成為三星電子生怕過於遙遠，但學習本身的先生，並在某些方面跨越富士康，則是立訊精密的一個目標。

　　恰是因為其併購擴大的穩准狠全，被人冠以「八爪章魚」的名號，王來春的「章魚」式併購，讓其成為各大巨頭企業背後的紅利獲得者。

　　今朝來看，全球智能設備市場已進入存量競爭階段，立訊精密本來的毗鄰器營業可能陷入增長降速的階段，而過度依靠海外市場，特別是蘋果這一單一的大金主，則對其將來成長帶來較大的風險，究竟結果消費電子市場競爭日益激烈，蘋果產品也不行能保證往的熱度。

　　按照最新的財報顯示，公司2019年前三季度實現營業總收入378.36億元，同比增進70.96%；扣非凈利潤27.38億元，同比增長74.03%。

　　是愛爾眼科被高估了，照樣立訊精密被低估了？對於估值程度的分析，仁者見仁。但如果只從根基面和成長性來看，立訊周詳是一個不錯的標的，2019年公司股價漲幅超2倍。

　　製造業「八爪魚」

　　「報告期內，公司消費性電子產品滲入率持續晉升，通信產品不息實現在品類和客戶真個快速成長，汽車電子產品繼續環繞線束、毗連器、電子模塊、嵌件註塑功能件等較為完全的零組件產品線穩步成長」。

　　2018年3月，立訊精密旗下的立景立異公司收購光寶的相機模組CCM事業部，正式涉足光學領域，補全緊密製造平臺板塊。

　　不過，這家被稱作電子製造業「八爪魚」的公司可否成為下一個富士康，則是投資者存眷的另外一個維度。

　　孱弱的盈利能力和對蘋果的過度依賴，也是立訊細密和富士康同樣的問題。最新新聞顯示，公司已開始在越南試產 AirPods。越南的勞動力成本約為中國的三分之一，哄騙海外成本優勢，可以晉升盈利能力。

　　為下降用工成本，立訊細密此前企圖在越南新設立訊緊密（義安），並擬增資立訊越南約12.43億元擴充海外產能。

　　富士康公司一年的營收為1756億美元，相當於蘋果營收的60%，但市值（400億美元）僅相當於蘋果的4%，其根本緣由在於產業鏈的弱勢地位：多年以來，富士康凈利潤一向保持在3%上下。

　　對照消費電子也的巨子，三星電子2018年的營收跨越2000億美元，毛利率高達40%，利潤接近340億美元，是富士康（42.82億美元）的8倍以上。

　　PK富士康

欠債率也爬升至56.93%，為上市以來的最高程度。

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　　凈利率下滑的同時，立訊精密的經管費用和負債率也在不息爬升，2019年前三季度辦理費用達到了8億元，相比客歲同期的5.16億，增長了54.93%。而其中45%的收入來曆於蘋果產品，導致公司資金來曆渠道較為狹小。立訊細密今朝78%的收入和76%的利潤來曆於消費電子，90%的利潤來之海外。

　　過度依賴蘋果，也是立訊緊密和富士康一樣的問題。

　　若是將時候拉長，自2010年上市至2018年年度，立訊周詳營業收入復合增長率為49%，凈利潤復合增長率到達了41%，可以說，在全部A股市場都頗為亮眼。

　　截至2019年12月26日，立訊周詳總市值到達了1928億元，動態市盈率為50.07倍，若是類比一樣延續高增加的愛爾眼科，後者8年的營收復合增進率為32%，利潤復合增加率為30%，今朝市值1214億元，市盈率為74倍。

　　資料顯示，立訊精密從毗連器起身，經由過程赓續的併購，搭建緊密製造大平臺，目前已完成「機、電、聲、光」的全籠蓋。

　　羸弱的盈利能力一直是富士康被人詬病的問題，這方面，立訊緊密的凈利率在2019年前三季度回升到8%，但還需要繼續提拔。

　　儘管已成為很多電子製造範疇的龍頭，但立訊精密一樣面對很多問題，而這些問題一樣也是富士康，甚至中國電子製造業的通病。

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